到9月16日画上句号，中钢收购澳矿中西部公司的过程可谓经历了漫长的拉锯战。从拟发起收购到最终结束历经十个多月的时间。作为我国海外第一次没有要约的“敌意收购”，也是中钢在金属资源领域最大规模的一次收购，业内人士称此次收购可谓是一个经典的案例。此次收购的团队水平、决策程序以及按照澳洲法律规定方面都可圈可点，为我国钢铁冶金企业的海外收购提供了很好的借鉴意义。

　　2007年12月中钢提出全面收购中西部公司建议。以每股5.60澳元的价格现金收购中西部公司的所有股份。中钢这一报价对中西部公司的估值约为12亿澳元，因中钢此前已经持有中西部公司19.89%的股权，所以预计将动用约9.54亿澳元收购余下股份。

　　今年2月，中西部公司正式发布声明，认为中钢集团的收购价格低估了公司价值和发展前景，拒绝了中钢伸出的橄榄枝，之后中钢公司在中西部公司董事会允许之下发起恶意收购。

　　3月中旬，中钢78亿现金收购计划获得澳大利亚监管方批准，受收购消息刺激，中西部公司3月14日股价大涨，一度升逾31%，收于5.43澳元/股。3月16日中钢集团以每股5.60澳元现金收购中西部公司全部普通股，这一价格相当于上一个交易日中西部公司收盘价34.9%的溢价，显示了中钢对中西部公司纳入麾下的决心。

　　4月底中钢将收购中西部公司的收购报价提高13.9%，每股由5.6澳元提高到6.38澳元，总金额至13.67亿澳元。在此情形之下收购计划获得了对方董事会首肯，并宣布了收购要约。

　　然而波折又起，5月26日澳大利亚另一家矿业公司Murchison（默奇森）金属公司也参与到收购的竞争中。默奇森为中西部公司最大的独立股东之一(持股9.95%)，在Midwest的运营中扮演活跃的角色。该公司提出以每股Murchison股票和期权换0.575股中西部公司股票的方式与中西部公司合并，这一提议相当于7.12澳元的收购价，比中钢的收购报价高出了0.74澳元。

　　中钢并没有乱了阵脚，6月初中钢宣布不会提高对中西部公司的收购报价，并反对两澳企合并。中钢向澳大利亚并购委员会提出申请，要求调查默奇森公司，是否与被怀疑哄抬中西部公司股价的对冲基金Harbinger存在关联关系。并购委员会经调查后认定了中钢的判断，并要求Harbinger基金向澳大利亚财政部提交申请。

　　当中钢提出收购价为每股6.15美元、股份比例超过45%后，默奇森公司自身股票下跌，于7月7日退出了收购竞争。一退一进之间，中钢已将主动权牢牢握在手中。默奇森公司在退出之日表示不准备接受中钢的要约收购，与默奇森公司相互控股的美国投资基金HarbingerCapital手中亦有中西部公司9.11%的股份。

　　当日Midwest董事会再度推荐中钢方案，且有4名董事表达愿意转手所持股份。7月8日，Midwest董事会的态度为中钢控股铺设了一片坦途。中钢在事实上获得了中西部公司的控股权。此后，中钢的收购进程大大加快。

　　在极短时间内对市场做出了判断并公布多个反击的决定，将收购条件改为无限制，甚至将竞购对手告上澳监管机构等。这一切得益于在此次收购过程中，中钢集团遵循国际市场并购的规律和澳大利亚的市场规范，规范了中钢的管理程序，组建了专业的团队，并给予一定范围的授权。

　　近日中钢集团收购铁矿石企业默奇森公司最多49.9%股权的申请获得澳大利亚政府的批准，目前中钢持有Murchison公司2.4%的股权。

　　7月11日，中国中钢集团控制了中西部公司股份超过50.97％，中钢实际已经获得了对这家澳大利亚铁矿石公司的控制权。中钢任命三名董事进入Midwest董事会。同时中钢集团负责人表示，中钢的收购要约截止至7月18日。然而此时Harbinger基金继续增持中西部公司股份至15.09%，成为继中钢之后中西部公司的第二大股东，而且该公司增持价格都高于中钢的收购报价6.38澳元。该基金表明，它无意接受中钢的收购报价。

　　7月25日，中钢在澳交所发布大股东声明，称对澳大利亚中西部公司（Mid鄄west）的持股比例达到55.57%，将收购要约延期至8月25日。8月25日，中钢持有中西部公司股比例达59.53%，同时中钢又发布公告，将要约延期至9月15日，并表示此后不会再延长报价期限。8月底中西部公司的股票收盘远远低于中钢集团提出的收购价为每股6.38澳元，因此中钢有望从流通股股东手中获得更多中西部公司的股权。

　　9月11日中钢默奇森公司宣布将其持有的中西部公司9.2%的股权出售给中钢集团，中钢持股比例超过70%。之后持股13.2％的马来西亚股东刘天成也同意将所持股份出售给了中钢。中钢集团持有中西部公司超过83%。

　　当月中西部公司三位“元老级”董事辞职，中钢又委派了两位新董事进入董事会。中钢副总裁蒋宏将担任了中西部公司董事会的副主席，计财部经理王沅担任中西部公司董事会执行董事。目前中西部公司的8名董事会成员中，有5名是中钢集团委派。

　　9月15日中钢集团发布声明称，收购要约将不再延期，不管Harbinger是否接受其收购要约，都将考虑让中西部公司退市。根据澳洲当地法律规定，中钢持股超过90%可以强制收购该公司所有剩余股权。当日Harbinger基金同意向中钢售出其手中约15%的股份，9月16日中钢所持中西部股份达90.82%。9月16日，中钢所持中西部公司股份已经达到98.53%。

　　“由于对中西部公司的股权交割非常复杂，需要与澳大利亚监管部门、董事会成员以及股东有很多手续交割，等到这些手续都完善后才可宣布要约结束。”根据澳大利亚的相关法律，如果中钢获得中西部公司90%以上的股份，就需要对剩下少数股份展开强制收购。中钢集团此次收购是通过其所属的一家全资子公司中钢大洋资本有限公司进行的。

　　中钢黄天文总裁说：“面对复杂的情况，中国企业海外收购应该量力而行，应该根据自身情况与能力，国际并购的成功需要的是实力、团队、自身信用共同的作用。中钢首先有现金收购的资金优势。据悉，此次收购的资金由中国进出口银行全额提供贷款；其次作为传统的矿石贸易商，中钢拥有很强的市场销售能力和上下游企业良好的关系。另外，中钢在选矿、探矿方面都有自己的技术，有完善的资源开发专业队伍，这并不是所有公司都具备的。”

　　在投资前中钢有一套审批程序，海外矿产资源项目的投资有专门项目组来进行前期的调研，集团拥有一套严格规范的全面预算管理制度来规避财务风险。在投资前中钢通过实地考察、专家咨询等方式，对投资所在国的经济发展情况、政局稳定情况和对外投资的优惠政策以及潜在和合作对象进行了摸底调查。