苯酚价格上涨，环氧丙烷、TDI价格下跌。
7月1日，兴发集团（600141）发布中期业绩预增公告，预计2008年上半年实现归属于母公司所有者的净利润比去年同期增长550％～750%。根据公司的预测，08年兴发集团中期每股收益区间为0.44～0.58元。公司业绩大幅增长主要源于07年下半年以来磷矿石和黄磷价格大幅上涨。公司处于景气的行业周期中获得了好的业绩也是符合市场预期的。我们预计兴发集团08、09年每股收益分别为1.31和1.68元，考虑到公司“矿电磷一体化”的优势明显，而所处行业在未来较长时间内持续景气是值得期待的，我们维持对兴发集团“强烈推荐”的投资评级。
一、上周国际油价再创新高，突破146美元
上周国际油价再创新高，突破146美元。上周五美国独立纪念日纽约商品交易所休市，截至到上周五收盘时，伦敦洲际交易所布伦特原油8月期货144.42美元，比前一交易日下跌1.66美元。
EIA报告加剧共给忧虑
尽管美国能源资料协会称美国原油需求下滑，但供给担忧盖过了疲软美国经济对需求增长减缓的影响。国际能源署（IEA）上周发布的中期石油市场报告更是强化了市场的这一担忧。
报告中指出，成熟油田的加速衰落、新项目长期延迟和成本超支迫使石油供应增长预估下调。全球石油共给产能在2012年之前将达到每日9533万桶，较一年之前的预期要少270万桶。未来五年的全球额外炼油产能将落后于预期，难以满足柴油及其他馏分油需求的上升。
美国原油库存下降
上周美国能源部报告显示，截止到6月27日，美国原油下降而汽油和馏分油库存增长。美国原油库存量2.998亿桶，比前一周下降200万桶；美国汽油库存总量2.109亿桶，比前一周增长210万桶；馏分油库存量为1.207亿桶，比前一周增长130万桶。原油库存比去年同期低15.3%；汽油库存比去年同期高3.1%；馏分油库存比去年同期低2.3%。因美国原油库存意外大幅下降，国际油价再创新高。上周三收盘时纽约商品交易所轻质原油8月期货每桶143.57美元，比前一交易日上涨2.60美元。
欧佩克增产
沙特阿拉伯石油和矿产资源大臣纳伊米上周一表示，只要市场有需求，沙特随时准备再次增加原油产量。沙特也有能力将原油日产量进一步提高到1100万桶，并在较长时间内维持这一水平。但纳伊米上周二表示，沙特不会折价出售生产的原油。欧佩克6月石油日产量从5月的3212万桶攀升至3222万桶，主要因沙特和伊朗增产。
地缘政治紧张助推油价上涨
自6月以色列表示可能袭击伊朗以来，伊朗核问题就牵引着油市的神经。伊朗称，如其核设施遭到袭击，将阻断霍尔木兹海峡的原油出口，愈发使得原油供应忧虑升温。欧佩克主席卡利尔上周二表示，如果伊朗践行其若遭到攻打就将停止石油出口的威胁，欧佩克将无法取代伊朗的产出。伊朗目前每日约产出400万桶原油。地缘政治紧张因素让市场忽略了需求疲弱的因素，转而担忧供应情况，从而助推了油价的上涨。
欧洲央行加息，美元走弱
7月3日，欧洲央行行长特里谢宣布加息25个基点，将欧元区基准利率调高至近7年来的最高点4.25%。欧元利率上升导致美元相对欧元走弱，美元兑欧元一度跌至1:1.5900。美元进一步的贬值，将油价推升至高点。上周四纽约原油期货收盘突破145美元，伦敦布伦特原油突破每桶146美元。
我们认为：尽管美国原油需求放缓，但无论需求怎么变化都难以下降至供给的水平。伊朗核问题等地缘政治紧张因素增加了市场对原油供给的担忧。欧洲央行加息，导致美元进一步贬值，将国际油价推至高点。热带风暴在大西洋远东佛得角群岛附近形成，也增加了原油供给的担忧。我们预计未来国际原油价格将继续上涨。
二、国内成品油价格和新加坡相比价差继续拉大
截止到7月3日，上海石化90#汽油价格为6,480元/吨，新加坡92号无铅汽油换算成人民币的价格为10,975.76元/吨，国内外差价达到4,495.76元/吨；上海石化0#柴油价格为6,070元/吨，新加坡0.05%S柴油换算成人民币的价格为11,432.60元/吨，国内外差价达到5,362.60。
三、化工原料和产品价格走势
上周天然橡胶价格回落，上海期货交易所7月4日价格较6月27日下降了967元/吨，报为27,002元/吨。
上周苯酚价格继续上涨800元/吨，7月5日长三角地区价格为14,600元/吨。丙酮长三角地区价格上涨100元/吨，5日长三角地区价格报至9,800元/吨。上周双酚A价格下降了500元/吨，7月5日长三角地区报价至16,700元/吨。
上周甲醇价格上涨了120元/吨，5日长三角地区价格报至3,800元/吨。二甲醚长三角地区价格保持不变，5日价格仍为5,880元/吨。
上周醋酸价格下降了100元/吨，7月5日长三角地区价格报至6,800元/吨。醋酸酐价格下降了300元/吨，5日长三角地区价格为10,500元/吨。
上周丙烯腈价格保持不变，7月5日长三角地区价格为16,550元/吨。
上周PTA价格上涨，长三角地区价格上涨了350元/吨，7月5日报至9,600元/吨。DMF价格下降了100元/吨，7月5日长三角地区价格报为7,300元/吨。
上周MDI价格保持不变，7月5日长三角地区报价仍为22,530元/吨。TDI价格下跌了1,250元/吨，长三角地区7月5日报价为45,250元/吨。
上周DMC价格下降了300元/吨，7月5日长三角地区价格报至24,000元/吨。PBT的价格保持不变，7月5日长三角地区的价格报至20,100元/吨。
上周纯碱价格下降了50元/吨，5日长三角地区报价为1,980元/吨。烧碱价格保持不变，5日长三角地区报价为3,500元/吨。
上周二乙醇胺价格下跌了160元/吨，5日长三角地区价格报至35,600元/吨。草甘瞵价格下跌了500元/吨，5日长三角地区价格为88,500元/吨。
上周尿素价格上涨了20元/吨，5日长三角地区价格为2,450元/吨。钾肥价格保持不变，5日长三角地区价格仍为4,700元/吨。
上周黄磷价格上涨了500元/吨，6日长三角地区价格为22,000元/吨。磷肥价格保持不变，5日长三角地区价格仍为4,300元/吨。
四、重点跟踪上市公司动态
兴发集团（600141）
7月1日，兴发集团发布中期业绩预增公告，预计2008年上半年实现归属于母公司所有者的净利润比去年同期增长550％～750%。
根据公司的预测，08年兴发集团中期每股收益区间为0.44～0.58元。公司业绩大幅增长主要源于07年下半年以来磷矿石和黄磷价格大幅上涨。由于黄磷是磷酸盐的上游，磷酸盐的价格和黄磷具有联动性，07年四季度以来黄磷价格的上涨对磷酸盐的价格起到了支撑作用。三聚磷酸钠价格从07年10月份的5000元/吨上涨至08年6月份的8600元/吨。公司处于景气的行业周期中获得了好的业绩也是符合市场预期的。
我们预计兴发集团08、09年每股收益分别为1.31和1.68元，考虑到公司“矿电磷一体化”的优势明显，而所处行业在未来较长时间内持续景气是值得期待的，我们维持对兴发集团“强烈推荐”的投资评级。
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