一、市场描述

　　因隔夜外盘黄金大幅上涨，周二上海黄金期货震荡上扬。主力合约0812高开于195.87元/克，随后震荡上扬，全天大部分时间维持在196.26元上方波动，午后出现一波快速拉高，期价一路上扬至197.77元/克，报收于197.61元/克。市场交投活跃，成交量明显放大至24332手，但持仓量大幅减少4442手，显示市场看多人气不旺。

　　周二国际金价基本持平，市场维持整固状态。COEMX8月期金收盘较前一交易日仅微涨0.6美元，至886.9美元。因周一大幅上涨后，市场出现一些获利了结，昨日表现为修正盘整。伦敦贵金属黄金下午定盘价为881.5美元，前一交易日为888.25美元，现货金报884.60美元，较上一交易日上涨2.55美元。

　　二、行情成因分析

　　本周一开始，美元就经历一场获利了结。投资者担心，美联储虽然关心通胀，但疲软的经济增长还是不能忽略，因此，升息之路遥远。昨日美元温和下跌，因美国《华尔街日报》报道的一篇文章，加大了投资者的担忧。该文章指出美联储并没有足够的理由在秋季前升息，本月的美联储利率决议仍将是维持利率不变。从上周后半段美国各位财经高官突然失去了声音，并没有继续大谈强势美元和通胀，市场对美元的信心本就脆弱，所以华尔街日报的观点加重了市场对美元的担忧。同时来自经济数据方面的消息亦非利好，周二上午美国劳工部宣布，五月份对季节性因素做出修正的批发价格环比增长1.4%，过去一年中美国的生产者价格指数(简称PPI) -- 该指数用于衡量批发层面的通胀状况 -- 增长7.2%。美国商务部预计，由于美国房屋建筑商想尽各种办法降低房屋供应量，五月份新屋开建数字降低3.3%，至975,000栋，创自1991年3月份以来最低水平。独栋房屋开建数字下滑1%，至674,000栋，同样创17年来新低。美国房市持续滑坡使得经济减速风险加大，Forex.com首席外汇分析师Brian Dolan指出，美国5月总体生产者物价指数高于预期，房产数据疲弱，两者相互抵消。一般而言，高通胀与低增长并存的局面利空一国货币，因此，最新公布的数据不利于美元。目前美联储又陷入两难的境地，抑制潜在的通胀风险还是只顾眼前的刺激经济，着实煞费思量。但是我们认为虽然暂时，升息预期偃旗息鼓，但是今后一旦通胀威胁加大市场仍然会炒作此话题。并且美元指数在大幅上涨之后，回调至0.618技术支撑位，昨日也并未继续大幅破位下行，更多的可能是经过充分消化整理前期涨幅之后重归涨势。所以，暂时美元升值带来的压力减少，并不意味着今后黄金的重大利好。所以虽然黄金反弹，但仍然要保持谨慎态度。目前欧央行和美联储都将政策重心放在了控制通胀上，所以市场预期变化很快。近期黄金震荡较为剧烈，且节奏转化很快，昨天又是星期二，在时间上又是一个可以被基金利用的时间，所以投资者不要盲目追高。

　　另外，昨日原油交易价格重心下移，令金价承压。而证券市场上，美国股市全线收跌，利好金价，双方影响相互抵消。据日本东京证券交易所上周五称，该交易所已批准上市黄金ETF，这是日本最大的交易所上市的首个黄金ETF产品，这将经一步有利于繁荣黄金市场。

　　技术上看，COMEX8月期金昨日交投区间变窄，限制在5日均线和30日均线之间窄幅波动，报收十字小阳线但价格基本持平。近期市场陷入胶着状态，预计将继续维持区间震荡，MACD粘合有形成金叉的迹象，短线可能继续反弹，但在突破907美元阻力前无法形成实质性的上涨。沪金0812昨日上涨后，因外盘停滞不前，今日或将维持震荡。加之周二人民币兑美元的汇率上升，人民币兑美元的汇率从2005年7月的8.2765到当前的6.8917，升值幅度已经达到了20%。料将对金价产生一定的压力，有冲高回落的可能，上方阻力198元/克，200元/克，支撑位195元/克。黄金短期震荡为主，变化节奏很快，投资者注意控制风险，过分看多和看空都不适宜。

　　三、后市研判

　　操作建议： 区间操作，高抛低吸，注意风险控制。

　　鲁证期货张晶